圖表1：A股醫(yī)藥2023 中報業(yè)績預(yù)告各類型公司數(shù)

資料來源：平安證券

2023上半年抗體藥上市10款左右，靶點各異。其中有一些老靶點，如CD20，VEGF等，恒瑞PD-L1上市，具有聯(lián)用的可能，屬于1類創(chuàng)新藥，也不乏一些新靶點，如IL23，IL-6R等,具有創(chuàng)新性。

2023年上半年，超過30款新藥在國內(nèi)獲批新適應(yīng)癥。分作用機(jī)制看，抗PD-1單抗拓展治療領(lǐng)域范圍最廣，6款產(chǎn)品共獲批8項新適應(yīng)癥；分疾病領(lǐng)域看，抗腫瘤藥物獲得新適應(yīng)癥數(shù)目最多，涵蓋肺癌、乳腺癌、淋巴瘤、胃癌、肝癌、胰腺癌、前列腺癌等。

從半年報公布情況來看，僅百濟(jì)神州、信達(dá)、康方生物等幾家公布業(yè)績預(yù)告，多數(shù)企業(yè)仍然還未公布。

百濟(jì)神州產(chǎn)品收入大幅增長，凈虧損將持續(xù)減少趨勢。2023上半年公司實現(xiàn)產(chǎn)品收入為9.64億美元，相比較2022年同期產(chǎn)品收入5.66億美元，同比增長70.3%。凈虧損為7.3億美元，同比虧損縮小。

從產(chǎn)品看，百悅澤產(chǎn)品銷量保持高增長。第二季度，百悅澤的全球銷售額總計3.083億美元，同比增長139.4%。其中在美國的銷售額總計2.24億美元同比增長152.9%，在中國的銷售額總計0.5億美元，同比增長32.2%，得益于所有獲批適應(yīng)癥的銷售增長。百澤安受中國醫(yī)保驅(qū)動，產(chǎn)品銷量也實現(xiàn)高增長，第二季度，中國銷售額為1.5億美元，同比增長42.5%。隨著核心產(chǎn)品海外市場擴(kuò)張和各項適應(yīng)癥拓展，公司后續(xù)收入將實現(xiàn)持續(xù)高速增長。

信達(dá)生物發(fā)布公告， 2023 年 2 季度營業(yè)收入近 14 億元，同比增長超 35%，上半年收入 25 億元，同比增長 25% 。公司共有 8 款產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化，PD 1 抑制劑達(dá)伯舒已有六項適應(yīng)癥納入醫(yī)保，第七項適應(yīng)癥新獲批，銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，以禮來公司報表為口徑，Q2銷售額同比增長40.8%，但確切數(shù)字還有待進(jìn)一步披露。

GLP1方面，信達(dá)的IBI-362作為一款多靶點類產(chǎn)品，在超重和肥胖受試者中展現(xiàn)喜人的減重效果。目前產(chǎn)品已進(jìn)入臨床3期，預(yù)計將在2024年年底至2025年初獲批上市，進(jìn)度處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

康方生物上半年預(yù)計利潤不低于人民幣23億元，而上年同期內(nèi)虧損約為6.9億元。上半年首次實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，主要歸因于：來自雙抗依沃西（AK112，PD-1 /VEGF）此前與Summit Therapeutics Inc.訂立合作許可協(xié)議收到總計等值于5億美元的首付款，此首付款中的約為人民幣29億元在報告期內(nèi)被確認(rèn)為收入。此外也得益于開坦尼®（卡度尼利，PD-1 /CTLA-4）覆蓋的患者數(shù)量持續(xù)增加，銷售收入不斷提高。安尼可®（派安普利，PD-1）銷售亦持續(xù)增長。

和鉑醫(yī)藥2023年上半年預(yù)計總收入約為 4千萬美元，同比增加約 45%；期內(nèi)盈利約 2-4百萬美元，主要來自創(chuàng)新產(chǎn)品授權(quán)合作收入和 CRO服務(wù)收入增加。

復(fù)宏漢霖2023年上半年預(yù)計錄得凈利潤 2億元人民幣，扭虧為盈，得益于核心產(chǎn)品漢斯?fàn)睿≒D-1）和漢曲優(yōu)（曲妥珠類似物）等產(chǎn)品的持續(xù)放量。

2023Q1后新冠影響基本消除了，2023Q2開始將逐步回歸到板塊品種的內(nèi)生增長上，Q2整體業(yè)績有望好于Q1。品種上，HPV、13價肺炎預(yù)計還會延續(xù)比較高的增長趨勢，帶狀皰疹疫苗、金葡菌疫苗等為爆款品種。

總體批簽發(fā)來看：13價肺炎簽發(fā)批次從2022年開始，國產(chǎn)疫苗開始發(fā)力，數(shù)量快速增加，輝瑞簽發(fā)批次下降。2023H1總簽發(fā)43批，相比2022年有所恢復(fù)。

2價HPV疫苗市場火熱，萬泰生物占據(jù)主要市場，批簽發(fā)數(shù)遠(yuǎn)超其他2家公司。市場總簽發(fā)261批，同比增長76%，4價和9價HPV疫苗僅有默沙東和智飛生物兩家上市。需求量相比2價小一些，2023H1總簽發(fā)分別為26批，65批（增長55%）。

帶狀皰疹疫苗國內(nèi)僅百克生物剛上市，沖擊市場。僅23Q2批簽發(fā)10批，超過GSK。

目前已公布業(yè)績的為康泰生物和百克生物，康泰生物主要由其常規(guī)疫苗貢獻(xiàn)盈利，百克生物銷售及利潤增長主要由于帶狀皰疹疫苗上市。

2023Q1受益新冠治療對靜丙等的促進(jìn)，多家企業(yè)表現(xiàn)出較高增速，后續(xù)預(yù)計回歸到正常水平。從行業(yè)看，進(jìn)一步整合不斷壯大以及漿站的持續(xù)拓展將是未來趨勢，噸漿規(guī)模仍然是板塊內(nèi)企業(yè)發(fā)展的重中之重。行業(yè)內(nèi)也在進(jìn)行整合以突出規(guī)模效應(yīng)，如衛(wèi)光控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國藥。

目前已披露H1業(yè)績預(yù)告的上市公司的包括衛(wèi)光生物，天壇生物。得益于銷售增加及新建漿站等，增速都較高。

全球已上市產(chǎn)品方面，諾和諾德兩大重磅產(chǎn)品利拉魯肽及司美格魯肽減重適應(yīng)癥獲批以來銷量快速增長，兩款減重產(chǎn)品2022年銷售額達(dá)到合144億美元；2023H1銷售額達(dá)到約合107億美元。

國內(nèi)僅有奧利司他（進(jìn)口原研藥）、利魯平（華東醫(yī)藥，利拉魯肽類似藥，2023年7月獲批）及貝那魯肽（仁匯生物，創(chuàng)新藥，2023年7月獲批）三款產(chǎn)品獲批。

在研的進(jìn)度較快的有進(jìn)口原研藥司美格魯肽減重適應(yīng)癥于2023年6月提交NDA，恒瑞醫(yī)藥的諾利糖肽及先為達(dá)生物的Ecnoglutide減重適應(yīng)癥處于臨床Ⅲ期，信達(dá)生物與禮來共同研發(fā)的瑪仕度肽（GCGR/GLP-1R）減重適應(yīng)癥也進(jìn)入臨床Ⅲ期。

隨著多靶點藥物的陸續(xù)上市，根據(jù)摩根士丹利研究預(yù)測，肥胖治療有望成為全球前12大療法，全球減重藥市場規(guī)模有望增至2030年的540億美元，2024年至2030年的CAGR為35%。

目前已有通化東寶、甘李藥業(yè)等公布業(yè)績預(yù)告，通化東寶由于胰島素進(jìn)入集采，利潤下降，同比預(yù)減。甘李藥業(yè)業(yè)績大增，主要國內(nèi)國際銷售增長貢獻(xiàn)收入。